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美银美林欧元极端波动率的背后是什么美银美林欧元

发布时间:2020-03-23 12:07:33 阅读: 来源:聚酯多元醇厂家

欧元/美元在过去几周中表现极度波动,这对交易者和策略分析师来说都构成了挑战。我们将对波动率极具上升背后的原因进行分析。

美银美林(BofAMerrill)周二(6月9日)撰文对欧元/美元的极端波动率进行分析。内容如下:

欧元/美元在过去几周中表现极度波动,这对交易者和策略分析师来说都构成了挑战。我们将对波动率极具上升背后的原因进行分析。

欧元/美元波动率处于极端高位,但趋势性缺乏。以下就是几个波动率高企的原因:

1.经济数据缺乏一致性。虽然美国就业市场持续改善,但美国家庭消费则维持疲弱状态。家庭收入和支出增速的背离令人感到困惑。

2.理论预期和实际数据间缺乏一致性。美国产出缺口正在闭合,但欧元区并未如此。从理论上来看,两者间的通胀水平应该进一步背离。但是,美国核心消费者支出物价(PCE)指数在过去一年中下降,该数据5月跌至了1.2%。而欧元区核心CPI在过去的一个月中则升至10个月来高位0.9%。

3.市场和经济数据间缺乏一致性。中国股市的暴涨显然是持续无视了疲软的数据表现。而当欧元区经济数据意外向好时,该地区的债券则遭到大量抛售。

美国消费者支出物价

可支配收入与欧元区核心CPI

欧元/美元的核心观点:

以下是本行对于欧元/美元的几个核心观点。近期极高的市场波动率对这些观点的影响是极其小的。

债券收益率的波动率在后期成为了影响欧元/美元波动率的主要因素。我们认为,近期欧债面临的抛售是过度的。诸如银行、保险公司和养老基金这类实体机构对欧债的需求将回暖。而且,欧元区的发债规模也将在6月转为负值,7月将变成-1200亿欧元。因此,随着欧债收益率未来两个月的下降,欧元/美元也将承压。

希腊问题仍将持续。我们的观点是在转好前,希腊问题将变得更糟。此外,虽然希腊退欧的概率从长期来看对欧元可能是利多因素,但市场的短期反应一定是利空欧元的。

乌克兰危机再度上升,因乌克兰东部上周爆发了暴力冲突。这令波罗申科发出了俄罗斯全面入侵的警告。德国对俄出口在一季度下降了30%。

美国5月非农优于预期,汽车销售强劲,楼市也在加速。这令本行的美国经济学家团队仍预计美联储会在9月升息。

因此,我们仍认为欧元/美元在年末之前能跌至平价水平。

欧元空头面临的风险:

欧元/美元空头面临的最大风险是欧元区通胀水平持续意外上行。本行的欧洲经济学家团队认为欧元区5月核心CPI大幅上升是因为季节性和技术性因素。同时,我们预计欧元贬值对通胀的推动作用将变得柔和,因为有限的定价权将逼迫进口商吸收上升的成本。

北京时间6月9日11:06,欧元/美元报1.1320/23。

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