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座人最火中国铝业中报与预警一致继续维持谨慎

发布时间:2021-10-20 20:58:20 阅读: 来源:聚酯多元醇厂家
座人最火中国铝业中报与预警一致继续维持谨慎

中国铝业:中报与预警一致 继续维持谨慎

【铝道】中铝上半年实现收入717亿元,+8.7%YoY;归属母公司净利润为-32.5亿元,折合每股亏损0.24元,与业绩快报一致,低于我们(每股亏损0.15元)及市场预期(每股亏损0.08元)。其中,二季度每股亏损0.16元,环比亏损扩大主要由于产品销售价格下降、成本上升以及计提资产减值损失所致。

正面:铝产量及自采矿量均稳步就会加速老化提高。上半年氧化铝和原铝产量分别为597万吨与204万吨,同比增长1大会主题:1.2%和7.4%。同时,加大自采矿供应力度,上半年自采矿量744万吨,同比增长12.4%。

负面:1)毛利率环比下滑。由于铝价依旧在低位徘徊,二季度铝价环比下降7%,加上原材料和动力成本上涨,导致毛利率环比下跌1.5个百分点至0.1%。2)资产减值损失降低每股收益。

二季度公司计提资产减值损失5亿元,折合降低每股收益约0.04元,主要由于铝价持续下跌,公司对存货计提了跌价损失。

铝价仍处于成本线附近。年初以来国内铝价维持在成本线附近徘徊,而需求疲弱与供应继续增长使得国内库存大幅攀升。今年新增产能仍陆续投入,尤其是西北地区的低成本产能,而国内需求整体预计仍将偏弱,从而对铝价上涨形成抑制。庞巴迪C系列因此,铝价将于成本线附近震荡,电解铝厂商依旧处于盈亏平衡甚至亏损水平。

谋求战略转型,但带来杠杆率和财务费用提高的风险。今年以来,中铝计划收购南戈壁、永晖焦煤以及宁夏发电,以布局液晶显示上游市场认知的普及、深入煤、电资源,提高公司能源与资源的自给率。如果收购这些资产,需要约90亿元人民币,杠杆率和财务成本将进一步提高,虽然增发若成功有助于缓解融资压力,但仍对未来盈利形成一定压力。

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